沙特扛住“内部斗争”压力，大幅减产打击空头，但可能难以扭转油价下跌趋势。

周一凌晨，OPEC+结果艰难出炉，沙特7月额外自愿减产100万桶/日，其他成员国减产计划延长到2024年底，阿联酋明年配额获得提升，部分非洲国家配额减少。

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减产之后，OPEC+将产量目标调整为4046万桶/日。受减产提振，WTI原油周一高开，一度涨超3%。目前涨1.35%，报72.71美元/桶。

虽然油价得到短暂提振，但总体前景难言乐观。目前全球衰退担忧压顶抑制石油需求，而另一边阿联酋则正在积极寻求提高产量。

一、沙特减产斗空头，力求“市场稳定”

打击卖空者，力求“市场稳定”，是沙特大幅减产的重要原因。

最近几个月，沙特能源部长阿卜杜勒-阿齐兹一直对卖空者耿耿于怀。上月末，原油遭遇十年来最凶猛做空，沙特喊话空头“小心”，称将让他们继续感受到痛苦。

经纪商Jefferies在一份报告中指出：

会议的结果强调了沙特对市场上的空头水平感到不安这一点，而不是表明对需求前景的担忧，减产可能是为了阻止未来空头进一步增加。

与此同时，据媒体报道，沙特内部正面临油价走低的压力，预计每桶81美元才能实现收支平衡。沙特经济顾问私下警告高级决策者，沙特需要在未来五年内提高油价，以便继续在其他项目上继续投资。

值得一提的是，本次沙特减产幅度为该国数年以来之最，7月份的产量降至900万桶/天，为2021年6月以来的最低水平。作为OPEC中唯一有能力自由增产和减产的国家，沙特表示，为了原油市场的稳定，沙特将“采取一切有必要的行动”。

瑞银大宗商品分析师Giovanni Staunovo表示：

对沙特来说，在全球没有处于经济衰退的背景下，每天900万桶是“非常低”的产量水平。其最大产出能力接近1200万桶/天。这是一个明确的信号，沙特希望实现所谓的“市场稳定”。

二、内部争议不断：阿联酋欲提高配额，非洲国家不愿退让

其他产油国配额进行了一定调整，阿联酋明年配额获得提升，部分非洲国家配额减少，而在达成一致的背后存在着极大的争议。

几年来，OPEC+第四大产油国阿联酋一直在努力争取更高的配额，以适应其不断增长的产能，但没有成功。2021年7月，沙特和阿联酋在OPEC+会议上发生冲突，迫使该组织暂停会议。几天后，在沙特的压力下，阿联酋放弃了自己的要求，会议才重新开始。

近两年过去了，市场基本上已经忘记了那段插曲。但这种争执并没有消失，随着OPEC+开始制定2024年的生产政策，这可能在未来几个月成为核心问题。与2021年的不同之处在于，阿联酋似乎准备好对沙特施压。双方在一系列非正式简报中表达了紧张关系，一些阿联酋外交官甚至威胁要退出OPEC+。

根据4月底OPEC+少数国家之间的最新协议，阿联酋的产量为287.5万桶/日，但其产能可以超过400万桶/日，意味着近三分之一的产能被闲置。分析指出，阿联酋在2024年赢得更高的配额，这很可能是一系列增产的第一步。去年，阿联酋宣布将实现500万桶/日产量的时间从2030年提前至2027年。

然而，阿联酋配额增加的代价是，一些非洲成员国放弃部分未使用的配额。本次会议由于产油国们就细节问题争论不休，OPEC+最终协议的宣布推迟了几个小时。其中最具争议的一点就是对几个国家减产的配额修订。

尼日利亚和安哥拉在内的较弱的OPEC+成员国，在多年投资不足的情况下，正在努力实现现有的产量目标，不愿意放弃更高的配额。

据媒体援引熟悉此事的人称，阿卜杜勒-阿齐兹把一些非洲代表叫到维也纳的酒店套房，告诉他们生产配额将被削减，非洲代表在没有达成协议的情况下就离开了会议。但在最后的努力中，科威特和阿尔及利亚代表设法说服安哥拉同意调整配额，才解决僵局。

三、油价前景难言乐观

即使沙特大幅减产，在衰退担忧压顶，内部风波未平的情况下，油价前景难言乐观。

沙特在7月份减产的决定，可能有助于在短期内提振油价，但分析师预计油价将继续走低。

在过去的10个月里，尽管沙特多次收紧供应，但石油价格还是难以扭转下跌趋势。去年10月，OPEC+日均减产200万桶震动市场，今年4月，沙特宣布意外减产，削减规模合共超160万桶/日。

原油价格短暂反弹到每桶90美元之后，价格再次逆转，上周一度跌至每桶近70美元，较去年年底下降了近30%。考虑到通胀，这种下跌甚至更严重。目前，一桶石油的实际购买力回到了2005年的水平。行业官员和分析师表示，沙特可能低估了市场对全球经济放缓的担忧。

另一方面，阿联酋正在积极寻求提高产量，如果市场供应仍然宽松，任何的增加都可能对油价造成压力。

目前，OPEC+现在正在与低油价作斗争，但展望未来，到2024年如果阿联酋进一步增产，油价面临更大的下行压力。